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贝尔斯登，华尔街第五大投行。¤

成立于1923年，总bu位于纽约的贝尔斯登已经存在这个世界上85年。这家全球领先的金rong服务公司，曾经为全世界的政府、企业、机构和个人提供相关服务。和华尔街其他几个巨tou一样，贝尔斯登的业务涵盖了gu票、债券、固定收益、投资银行、清算、私人财富guan理等。

但是和华尔街其他几大投行不同的是，贝尔斯登有着自己独特的企业文化。华尔街有两种人，一种以斯坦利为代表，这些人将盎格鲁撒克逊白人新教徒那种特有的gao贵而又平均主义的x"/>格挥到了极致，这一dian从当年斯坦利公司拒绝成为英国私有化顾问就可见一斑；而另外一种人则以贝尔斯登这种犹太裔建立的公司为代表，他们节俭，他们吝啬，他们张扬，他们丝毫不掩饰自己的野心，他们充满了激jin的个人主义，他们追求的是一种狼x"/>，所以贝尔斯登被称为“华尔街的孤狼”。

这种独有的风格在过去几年更是被现任"/>ney）的人。这些人往往聪明、肯吃苦、能够放xiashen段，所以在华尔街五大投行当中，贝尔斯登的经纪业务是最大最成功的，很多包括对冲基金在nei的大资金机构都是他们的客hu，中小型的投资者更是数不胜数。

虽然在七月份，贝尔斯登neibu两支押注次级房屋抵押贷款债券的对冲基金因为巨亏生崩溃。自此拉开次级房屋抵押贷款债券市场恐慌的序幕。但即便到了12月份，贝尔斯登依然guan理着至少2ooo亿mei元的资产，它的市值到今天依然有着接近百亿mei元的规模。

想要短期nei打倒这样一个巨人又谈何容易？

“第四季度亏损了8.54亿mei元，减计了19亿mei元的抵押贷款业务损失。”保尔森的助手很快就找到关于贝尔斯登的最新资料，“巅峰时期gu价曾经上涨到17omei元每gu，现在在7omei元左右徘徊。让人惊讶的是这一切都是生在一年之间。”

故意停顿了一会后，这名叫zuo毕索斯的gu票分析师扶了扶鼻梁上的yan镜，面无表qing地接着说dao：“另外，他们guan理层nei斗严重。联席会现在只有一个人在主事，即詹姆斯.凯恩。还有，他们现在纠缠在一起官司当中，上诉的一方是巴克莱资本，他们认为贝尔斯登隐瞒了实qing，导致他们的资金在贝尔斯登的对冲基金崩盘当中损失严重。”

“不要guan那些官司。我想知dao他们guan理层都有哪些打算！”约翰.保尔森同样是面无表qing，当他xia定决心要zuo空贝尔斯登的那一刻起，他就开始密切地关注起这家华尔街巨tou的详细qing况。虽然同样打算zuo空华尔街的还有其他几个大型对冲基金或个人，但保尔森更喜huan将一切都掌握在手中的gan觉，而不是单纯地跟在别人shen后。

保尔森基金有一bu分的资金借用的也是贝尔斯登的席位，因为贝尔斯登的风格决定他们的策略，gao杠杆c"/>作是他们的常态。juti来说，作为有着结算资格的交易所会员。贝尔斯登向他们的客hu们借chu资金，而这些资金一bu分来自他们的资产guan理。一bu分来自拆借市场和公司自有资金。至于他们的收ru，自然是不同借ru借chu之间的利差和经纪佣金。

对客hu尚且提供gao杠杆，贝尔斯登的自营业务就更是如此了。事实上他们neibu的gao杠杆达到了一个匪夷所思的地步，有些大型交易都能够使用到过十倍以上的杠杆，就说那两支崩盘的对冲基金，杠杆率就达到了惊人的2o倍。总规模达到2oo亿mei元。大交易尚且如此，而那些小型交易就更不用说了，动辄就能达到百倍甚至更gao倍数的地步。

也正是因为有着这种激jin的c"/>作风格，所以贝尔斯登才能越资产、市值远自己的斯坦利公司，成为华尔街资产证券化的第一大hu。g"/>据其披lou的qing况。在四季度，他们持有总共价值达到487亿mei元的债券tou寸，这bu分的债券自然包括了次级房屋抵押贷款债券。而正是这些债券的亏损，使得贝尔斯登在四季度亏损减计了19亿mei元的惊人数目。

现在是他们guan理层chu招安抚投资者的时候了，保尔森迫切地想知dao他们的guan理层都会向投资者说些什么，会zuo些什么来挽回投资者的信心。

“裁员！”毕索斯的嘴角微微chou动了两xia，因为这是屡试不shuang的招数，减少雇员的数量来削减营运成本，“之前已经在全球范围nei削减了9oo名雇员，不过在上个月，他们宣布jin行裁员计划，再次裁员65o名，固定收益bu门成为了重灾区。”

“另外还有的就是chu卖gu权！”翻了翻手tou上的资料后，毕索斯脸上的表qing终于有了少许的变化，尽guan这些资料他早就烂熟于心，但是一想到目前chu现危机的这两家投行惊人的相似x"/>，他还是掩饰不住nei心的惊讶，“和斯坦利公司一样，他们计划将bu分gu权chu售给新的投资者，这个投资者也是来自